互联网行业 | 行业追踪 本研究报告由浦银国际 证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 AIGC行业投资手册 ：挖掘美股 “七巨头”外的 AI软件核心标的 近期， Sora横空出世再一次引发市场 对AIGC的关注， 成为继 ChatGPT 后的又一里程碑式产品。当前全球人工智 能发展日新月异，加速向 AGI时代迈进。我们坚信，人工智能是未来十年最值得关注的投资 方向之一， AI+也将逐步渗透 并重塑大部分行业，市场空间广阔。我 们对美股 AI软件标的进行梳理， 除了众所周知的 “七巨头”中的微 软，谷歌，亚马逊以及 Meta四家超大盘股外，我们进一步梳 理细 分赛道，筛选出如下 值得关注的美股 AI软件十家标的。 · Adobe：旗舰产品包括 Photoshop 、Acrobat PDF 等，公司为行业 绝对龙头。 产品标准化高 。公司是利润率最高的美股软件企业之 一，利润率近 40%。创意设计或是最先受益于 AI推动的行业。 · CrowdStrike ： 全球终端网络安全龙头， 通过自动检测和预防来阻 止威胁，端点保护约占其当前一千亿美元 TAM的20%。公司处 于AI+安全领域前沿，推出 Charlotte AI ，持续赋能。 · Duolingo：全球用户最多的语言学习平台，将游戏元素融入免费 内容，通过广告、付费订阅和考试认证变现。公司在 AI教育商 业试水，已上线付费产品 Duolingo Max 。 · MongoDB ：全球最大 NoSQL数据库平台，公司通过免费开源社 区吸引用户并提供配套服务按订阅模式收费。 NoSQL可存储和 处理大量的半结构化数据，在 AI领域有广泛应用前景。 · Palantir： 大数据分析公司， 与美国政府密切合作， 政府国防业务 壁垒高，加速拓展商业业务。四大产品包括： Gotham（政府） 、 Foundry（商业） 、 Apollo和人工智能 AIP。 · Salesforce：全球第一大 CRM厂商，业务从 CRM售中管理，延 伸至售前营销、售后客服等。公司持 续发力 AI，推出 AI工具 Einstein Copilot，并扩大 AI风险投资基金 规模。 · ServiceNow ：公司为企业 IT自动化操作提供云计算服务，包括 ITSM和ITOM，已覆盖 85%的财富 500强企业。公司持续通过并 购AI企业，提升技术储备， 上线 Now Intelligence 等产品。 · Snowflake ：全球最大的云数据仓库解决方案提供商，提供存储 和管理结构化和非结构化数据服务。数据仓库是数据分析重要 基础设施， AI发展有望带动产品需求提升。 · UiPath : 全球领先的 RPA（机器人流程自动化）企业，通过 AI将 重复业务流程实现自动化。公司 2022年市场份额约 36%，排名 第一。 RPA在大模型 AI加持之下，或 迎来加速发展。 · Unity : 公司提供 世界领先实时 3D开发工具，全球前 1000手游 中约 70%使用 Unity制作。 AIGC将使游戏“更快、更好、更便 宜” 。公司业务不断拓展，覆盖电影、汽车、航空等领域。 投资风险： AI商业化贡献不及预期 ；行业竞争加剧 。 赵丹 首席互联网 分析师 dan_zhao @spdbi.com (852) 2808 6436 杨子超， CFA 互联网分析师 [email protected] (852) 2808 6409 2024年3月6日 相关报告 ： AIGC行业趋势： Sora横空出世，向多模态 应用加速迈进 （2024 -02-21） 互联网行业 2024年展望：波谷后的洗牌之 年，在成长股和价值股间摇摆 （2023 -12-13） AIGC行业趋势：大模型趋于分化，关注应 用场景落地 （2023 -07-10） 互联网行业 2023年中期展望： AIGC， 能否 拯救互联网的 “中年危机 "?（2023 -06-26） 序幕揭开 ：ChatGPT将AIGC推向 “平民化 ” 时代（2023 -02-14） 扫码关注浦银国际研究 浦银国际 行业追踪 AIGC行业投资手册：挖掘美股“七巨头”外的 AI软件核心标的 读者群福利： 1、每日微信群内分享 证券报、华尔街日报、金融时报 2、每日分享热门研报、热门会议 纪要及优质资讯 3、不定时分享最新热门书籍 、外刊杂志 5、所有内容均为内部学习 交流使用，不可用作商业用途 扫一扫加小助手微信 ，马上入群 ~ 2024 -03-06 2 目录 Adobe（ADBE.US）： AI驱动创意设计行业革新，标准化带来超高利润率 ................................ ......... 3 CrowdStrike （CRWD.US ）：重塑网络安全， AI助力端点保护服务 ................................ ...................... 6 Duolingo （DUOL.US ）： AI+教育商业化试水，打造全球最大语言学习平台 ................................ ....... 9 MongoDB （MDB.US）：全球领先的 NoSQL数据库平台，免费开源 +付费订阅 ............................... 12 Palantir（PLTR.US）：专注大数据分析，政府业务高筑壁垒，商业业务加速推进 .......................... 15 Salesforce （CRM.US）：全球 CRM龙头，通过自研 +收购不断完善生态 ................................ ........... 17 ServiceNow （NOW.US）： IT服务管理巨头，助力企业数字化转型 ................................ ................... 20 Snowflake （SNOW.US ）：全球云数据仓库龙头，打造 AI数据基础设施 ................................ .......... 23 UiPath（PATH.US）：全球 RPA领导者，打造企业自动化引擎 ................................ .......................... 25 Unity（U.US）：头部游戏引擎，构建跨行业通用能力 ................................ ................................ ........ 28